由于受到供給趨緊以及需求向好的影響，聚丙烯期貨自6月下旬以來走出了一波單邊上漲的走勢。但是由于三季度以來，化工原料聚丙烯行業的供需矛盾逐漸的趨于緩和，再加上過高的成本向下難以進行傳導，下游廠商對于高價貨源處于謹慎的態度，所以導致了9月初聚丙烯期貨出現了高位回落的情況。
原油價格重心或下移
從原油方面來看，OPEC限產進一步的遏制了原油的下跌的走勢，而且伴隨著原油整體需求的逐漸回暖，今年全球原油的供需有望實現再平衡。但是需要注意的是，目前全球原油的生產潛力仍然很大，OPEC只有通過減產的方式才能維持目前的原油弱平衡的情況。此外，伴隨著原油價格的進一步反彈，美國頁巖油企業的生產狀況也進一步的得到了明顯的改善，不僅活躍的鉆井數持續增加，而且隨著北半球天氣逐漸變冷，夏季成品油的消費旺季將會逐漸的結束，這也會進一步的導致原油需求的降低。為此，我們認為，后期原油價格或將走弱，油制聚丙烯的成本將會逐漸下移。
開工率進一步上升
目前來看，油制聚丙烯的利潤在大概在3300元/噸左右，而煤制聚丙烯的利潤達到了2200元/噸。相對弈前期來說，目前化工原料聚丙烯的生產企業的利潤是非常豐厚的，而企業的生產積極性也得到了利潤的刺激。從開工情況來看，目前只有大唐石化的46萬噸聚丙烯裝置計劃在9月中旬檢修。而前期處于檢修階段的河北海偉的30萬噸裝置、神華新疆的45萬噸裝置以及神華寧煤的裝置都將在9月中旬進行重啟。為此，從整體來看，后期聚丙烯企業開工負荷因為受到利潤的刺激而進一步的上升，后期的市場供應將會越發的充足。
值得注意的是，本輪化工原料聚丙烯價格持續上漲很大程度上是因為企業社會庫存處于較低的位置而影響。下游企業整體的消費情況目前保持著良好的狀態，這也就迫使了下游企業以及貿易商被迫進行補庫，而生產企業的議價能力會逐步的進行加強。從目前來看，聚丙烯社會庫存仍然處于相對較低的位置，大致在14萬噸，這對于聚丙烯價格將會繼續的產生一定程度的支撐作用。
成本難以向下傳導
今年，聚丙烯下游開工負荷運行相對平穩，整體在55%70%區間內運行。6月初，隨著消費回暖、企業利潤上升，聚丙烯下游企業開工負荷出現了小幅提升。但是隨著聚丙烯價格上漲，聚丙烯下游企業成本開始上升，而由于終端需求改善相對有限，成本難以向下傳導。除此之外，環保檢查對于聚丙烯的下游也產生了一定的影響，部分企業被迫停產。
綜合來看，雖然前期聚丙烯價格持續上漲，但是其下游需求并沒有跟進。不僅如此，由于終端需求表現不佳，成本難以向下傳導，下游企業利潤被逐漸侵蝕。加上環保檢查等因素，下游需求并沒有在消費旺季釋放，隨著需求向好的預期被證偽，聚丙烯價格需要下跌來對此進行修正。
綜合來看，原油價格目前處于相對弱勢的狀態，這也促使聚丙烯的成本重心逐漸向下下轉移。而伴隨著聚丙烯價格的持續上漲，化工原料聚丙烯生產企業的利潤豐厚，目前市場整體開工負荷居于高位，也促使前期供給不足的問題得到了有效的緩解。從需求方面來看，下游企業生產成本逐漸上升，而過高的成本難以向終端進行傳導，這也造成了聚丙烯下游利潤的下降，再加上受環保檢查影響，下游整體的開工負荷逐漸降低。我們認為，目前聚丙烯的價格已經被高估，所以需要回調來進行修復，所以預計后期聚丙烯將會以高位震蕩為主，價格上漲空間有限。
