化工產(chǎn)品一季報(bào)前化工板塊仍有一定風(fēng)險(xiǎn)，一季報(bào)后風(fēng)險(xiǎn)有望充分釋放，理由如下：

　　1、2011年上半年化工行業(yè)利潤水平創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致2012年一季度同比基數(shù)高;

　　2、一季度為傳統(tǒng)淡季，行業(yè)利潤增速相比2011年四季度向下的概率較大;

　　3、.受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，2012年一季度需求疲軟;

　　4、2011年12月-2012年2月初的化工品價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)業(yè)績的傳導(dǎo)具有時(shí)滯性。

　　近兩周，化工產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，價(jià)差下行。我們認(rèn)為化工產(chǎn)品價(jià)格將沉寂一段時(shí)間，4-5月份有望再走出一波上升行情，上漲的幅度取決于宏觀經(jīng)濟(jì)推動(dòng)的終端需求復(fù)蘇。

　　目前時(shí)點(diǎn)上，多數(shù)化工產(chǎn)品的盈利能力處于歷史中低水平。化纖、氟化工、煤化工值得關(guān)注，盈利能力反彈空間較大。分產(chǎn)品看，目前磷系化工產(chǎn)品、燒堿、尿素等產(chǎn)品的盈利能力處于較高水平;乙烯法PVC、丁酮、已二酸、滌綸、醋酸、TDI、MDI等產(chǎn)品的盈利能力處于歷史較低水平。

　　化工專家認(rèn)為，未來一段時(shí)間，化工行業(yè)發(fā)展的5大背景有：：

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn);

　　2、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使油價(jià)維持高位，小幅震蕩;

　　3、需求逐步好轉(zhuǎn);

　　4、產(chǎn)品價(jià)格先穩(wěn)后揚(yáng);

　　5、產(chǎn)業(yè)集中、節(jié)能減排、新材料是產(chǎn)業(yè)政策主要方向。

　　投資建議：一季報(bào)后化工產(chǎn)品價(jià)格上漲動(dòng)力較足，且行業(yè)進(jìn)入需求旺季，二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，可開始關(guān)注化工板塊。短期內(nèi)可關(guān)注兩類投資機(jī)會(huì)：一是關(guān)注煤化工替代優(yōu)勢(shì)和投資機(jī)會(huì);二是關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來的階段性投資機(jī)會(huì)。